汉得信息(300170)：AI+企业服务先行者 AI产品打开百亿空间
来源：东北证券股份有限公司
发布日期：2023-07-12 10:01:16
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企业数字化综合提供商，发力自研产品截至2022 年自研业务收入占比48%。汉得信息成立于2002 年，公司早期以提供ERP 实施服务为主，自2016 年开始加大自研软件的力度，主要在智能制造、数字营销及业财融合领域为企业提供软件及解决方案，目前自研产品业务已初具规模，2022 年底自研产品收入占比为48%。客户方面，近年服务了超过300 家中国500 强企业，以及超过100 家世界500强企业，截至目前客户数超6000 家。
融合中台HZERO 有望大幅降低使用AIGC 的门槛，7 月底发布AIGC 中台初版。企业客户使用AIGC 的痛点在于，每一个应用点需要组合多种技术或工具才能实现落地，需要大量地进行调优干预，使用门槛较高。基于此客户需求，公司融合中台HZERO 预置“百模”的对接和大量AIGC 通用应用功能，并提供低代码 AIGC 应用编排工具，在中台上沉淀相应的服务组件，使其被企业能更便捷地应用。根据公开资料，预计汉得AIGC 中台初版将于7 月底正式发布，届时公司将发布AI 知识平台、智慧交互平台两个通用组件。
子公司微扬与微软Azure OpenAI 合作，探索AI 赋能销售、售后、渠道管理、营销等解决方案。作为微软金牌合作伙伴，汉得子公司微扬结合微软Copilot 和Azure OpenAI，全面提升现有商业应用解决方案，如销售管理LTC、售后服务Service、渠道管理DMS 和智慧营销Loyalty 等。同时，公司正在积极探索基于Azure OpenAI 建立企业私有模型、微调模型、定制通用基础模型（LLM），帮助企业将AI 模型充分应用到业务流程中，从而实现降本增效。
有望推出中台+丰富AI 应用，AI 收入空间达百亿。目前公司在营销端、物流端、车间端、财务端等领域持续挖掘应用场景，预计未来将发布中台+AI 应用。截至目前，公司客户数达到6000 余家，假设单客户在AI 产品上的花费为百万级，AIGC 收入空间为百亿。
盈利预测：预测2024-2025 年公司归母净利润增速分别为61.51%、19.67%，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：AI 产品迭代不及预期、盈利预测与估值模型不符预期。
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